中信证券研报指出，美联储在2025年7月的议息会议上维持政策利率不变，符合市场预期。鲍威尔的发言未透露太多关于9月利率调整的信息。此次会议最值得关注的是美联储对关税通胀的看法再次发生变化，鲍威尔认为“关税通胀是一次性的”是合理的基准情形。基于这一假设以及美国经济增长弱于去年的情况，“适度限制性的”利率政策应当减少限制性。预计美联储将在9月的议息会议上再度降息。
市场方面，短期来看，美国货币政策和发债计划均基本符合预期，预计美债利率将窄幅波动。美股更多反映第二季度财报季的业绩情况，宏观因素影响相对较弱。美元方面，随着美欧和美日关税协议的落地，美元指数快速上行，预计短期内将试探100这一关键点位，存在进一步冲高的风险。
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